【来源：第一财经日报】

[ 不良资产转让需求日渐增加，加上银行希望最大程度收回资产，开始摸索更多的处置途径，产权交易平台、信托、PE、第三方机构等积极介入，四大资产管理公司的传统势力范围受到“侵蚀” ]

　　进入下半年以来，不断增加的不良贷款压力令各家银行的不良贷款处置提速。

　　10月22日和10月24日，农业银行两次举行不良资产推介会，对拟转让的总金额达170亿元以上的资产进行推介。而此前，工行、建行、中信银行等多家银行，均通过公开转让的方式，对大笔不良贷款进行处理。

　　多位银行业人士告诉《第一财经日报》记者，不良资产转让需求日渐增加，加上银行希望最大程度收回资产，开始摸索更多的处置途径，产权交易平台、信托、PE、第三方机构等积极介入，四大资产管理公司(AMC)的传统势力范围受到“侵蚀”。

　　与此同时，银行转让的不良资产，由于具有一定增值空间，也受到市场青睐。本报记者获悉，工行深圳分行转让的6.7亿元不良资产包，挂牌不久便有投资者迅速买走，而农行上述两次推介会，更是吸引了逾百名投资者参加。

　　不良贷款处置加速

　　10月24日，农行在北京金交所举行推介会，共计推出分布在辽宁、广州、北京等多地的26个资产项目，其中包含19个物权类和7个债权类资产项目，总金额超过100亿元。

　　本报记者根据公开信息不完全统计，9月起，农行多家分行转让不良资产。截至目前，公开挂牌转让的不良资产总额已经超过200亿元。而10月22日，该行和天津金交所在辽宁举办的大型金融资产现场推介会上，一次就推出11宗抵债资产及99宗金融资产拟转让资产。据天津金交所工作人员介绍，上述资产归属农行辽宁分行，分布在哈尔滨、沈阳等地区，总额多达69亿元。

　　此外，9月23日~10月10日，该行山东分行分三次公开挂牌转让145户不良债权，本息合计超过36亿元;9月26日，其广西分行也对10项不良资产挂牌转让，其中6项不良债权规模达7.6亿元左右。

　　“核销的不良贷款，都计提了拨备，或者已经处理过的，目前银行的不良贷款压力仍然很大，马上又到年底，核销之后可以降低不良率上升的压力。”深圳一家股份制银行高层对本报记者说。

　　东方资管此前在一份报告中表示，今年商业银行新增不良贷款规模将同比增长5%以上，不良率将达到1%~2%，银行不良贷款处置规模将小幅增加。据公开信息，仅浙江省，今年前8个月新增不良贷款便达到178亿元，而7、8月就增加了84亿元。

　　在此背景下，工行、建行等也在近期通过公开挂牌的方式，大规模转让不良资产。其中，仅建行山东分行、工行深圳分行，9月以来就公开挂牌转让约11.6亿元、6.7亿元不良贷款。

　　中小银行同样如此。广州农商行网站信息显示，今年9、10两个月，该行进行了7项不良资产转让，其中4项为不良债权，总金额约5.9亿元，其余3项为抵债资产。此外，中信银行、民泰银行此前也公开转让了大笔不良贷款债权。

　　“一般情况下，银行转让的都是陈年烂账，银行自己处理的难度大，成本也高，所以才会转让出去。”上述深圳股份制银行高层对本报记者说。

　　不良处置途径多元化

　　随着不良资产转让需求增加，银行也在探索更多的转让渠道，除了AMC外，其他各类机构正越来越多地介入其中，各地的产权交易平台和金融资产交易所，已成为其中的主要力量。

　　公开资料显示，上述农行辽宁分行和广西分行的不良资产转让，均是通过天津金交所进行，而中信银行和民泰银行则是通过上海和浙江的产权交易所完成。

　　除此之外，其他各路机构也在积极介入。“银行不良贷款处置的途径仍然非常有限，不少信托公司、PE，都在研究这个事。”上述深圳股份制银行高层说，由于其中蕴藏商机，很多机构都对银行不良资产兴趣浓厚。

　　此前，一家股份制银行深圳分行高层人士也向本报记者透露，有一种通过打包将不良贷款卖给PE的方式，例如，银行有1亿元不良贷款需要处理，低息贷款2亿元给PE，其中1亿元用于受让不良贷款包，剩余1亿元的收益用来覆盖承担不良贷款成本。

　　而这已经侵蚀到四大AMC的“势力范围”，与之形成竞争。去年以来，多家银行与四大AMC签订了合作协议。但在上述资产转让中，却罕见其身影。

　　某股份制银行人士对本报记者说，四大AMC对应的是四大行，上一轮不良资产处置完毕后，四大行与AMC的联系不再紧密;不良资产处置区域化的势头比较明显，而地方产权交易平台对当地情况比较熟悉，处置渠道也相对较多;虽然转让的是不良资产，但银行仍希望能最大程度收回债权本息，这让双方在资产转让定价上达成一致有难度。

　　“资产管理公司本身也要赚钱，一笔上亿的不良贷款，它们可能只能给出几百万的价格，银行当然不愿意，而且需要反复谈判，非常麻烦，通过产权交易平台处理起来就简单多了。”该人士说。

　　而据上述天津金交所工作人员说，农行之所以选取与该所合作，也是看中这一点。天津金交所征集的客户数量比较多，资产增值的可能性也比较大，银行很乐意采用这种方式。该所去年曾组织过一次银行不良贷款债权拍卖，该资产本金利息合计1006万元，经过60分钟、41轮竞价，最终成交价为731万元，增值率达220%。

　　上述深圳股份制银行人士表示，但通过这些途径处理不良贷款，尚在摸索阶段，目前未大规模展开，且处理的都是小额贷款，大额不良贷款处理渠道仍然很少，而且公开转让要披露很多信息，银行并不愿意，因此AMC仍是银行不良贷款处置的最主要渠道。

　　不良贷款转让受追捧

　　上述受访人士均表示，银行转让的不良资产，不少价值有限，有些可能根本无法追回，债权甚至随时都有消失可能，如果价值较高，银行更愿意自己去追讨。

　　公开资料显示，农行山东分行转让的36亿元不良资产中，多为逾期贷款，利息共计21亿元左右，而本金只有约15亿元。工行深圳分行转让的6.7亿元债权中，本金只有标的2.39亿元，利息则为4.31亿元。

　　上述股份制银行人士说，银行转让的抵债类资产价值都比较高，信用贷款和担保贷款增值空间则比较低，转让也比较困难。

　　东方资管在上述报告中认为，今年银行不良资产价格整体上将小幅上涨，不良资产二级市场投资机会较去年小幅增加。而事实也是如此，上述银行转让的不良资产，便颇受市场青睐。

　　前海金交所公告显示，上述工行不良贷款债权从10月8日~18日挂牌征集受让方。据前海金交所工作人员介绍，该不良资产已经转让，价格为2000多万元，略超工行受让底价。而民泰银行此前转让的3亿元不良资产，最终成交价约为1.5亿元。

　　抵债类资产虽然定价较高，但由于资产相对优质，而且在处理中通常都有一定折扣，更能吸引投资者参与。

　　上述天津金交所工作人员亦称，10月22日的推介会，前后共吸引了100多名投资者参加。农行拟转让的69亿元资产，都有抵债资产，而且产权明晰，其中葫芦岛部分的资产位于当地市中心，抵债资产质量及地段都非常好。“可以说是非常受追捧，因为是抵债资产，即便是资产质量很好，银行也会打折转让，有较高的盈利空间，正常资产肯定是难以用同样价格买到。”他说。